特斯拉在投资者热捧其自动驾驶愿景的同时，正面临实际汽车销量的持续下滑。
周五特斯拉即将公布第四季度交付量数据。据彭博社数据，预计特斯拉第四季度交付约44.09万辆汽车，同比下降11%，这意味着公司下半年销量将低于去年同期水平。
华尔街见闻此前提及，特斯拉本周发布了分析师预测汇总，该数据更为悲观，预期特斯拉第四季度交付量为422850辆，同比下降15%。
此外根据彭博汇编的数据，华尔街对特斯拉2026年的交付预期已从超300万辆大幅下调至约180万辆。
尽管该公司股价在2025年下半年大涨，但主要驱动力来自CEO马斯克宣扬的人工智能和机器人技术进展，而非电动车的销售业绩。
分析师指出，投资者目前将焦点放在特斯拉未来5至15年的发展潜力上，而忽视了短期财务表现。但随着美国联邦电动车税收抵免取消、全球市场竞争加剧以及欧洲监管审批受阻等不利因素显现，这一策略面临考验。
交付数据将显著走低特斯拉预计第四季度交付量将显著低于去年同期的49.6万辆和第三季度创纪录的49.7万辆。
特斯拉周一在其网站上罕见发布了分析师预测汇总，Future Fund Advisors联合创始人Gary Black在社媒平台表示：
这非常不寻常。显然，特斯拉有人希望投资者关系部门得出的这一共识尽可能广泛地传播。
他推测特斯拉交付量可能在42万辆左右。
UBS分析师Joseph Spak已将其第四季度交付预期从42.9万辆下调至41.5万辆。
FactSet的共识预期为约44万辆，较早期约46万辆的预期明显下降。这将标志着特斯拉连续第二年出现年度销量下滑。
第四季度销量疲软主要归因于去年9月美国联邦电动车税收抵免到期，该政策此前可为购车者提供最高7500美元的优惠。抵免截止前的抢购潮推动第三季度销量激增，但也透支了第四季度需求。
此外，特斯拉第三季度交付量远超产量44.745万辆，这种库存消耗也对第四季度销售构成压力。
Robotaxi愿景支撑估值尽管汽车销售业务疲软，投资者依然对特斯拉的自动驾驶前景保持乐观。
去年6月，特斯拉在德克萨斯州奥斯汀推出邀请制Robotaxi服务，使用配备安全员的Model Y接送乘客。尽管这些车辆在首日就违反了交通法规，引发联邦监管机构的多项调查，但投资者对安全担忧不以为意。
去年9月，特斯拉董事会向马斯克提出新的薪酬方案，根据包括交付数百万辆robotaxi在内的里程碑，潜在价值可达1万亿美元。
此后，特斯拉股价迅速反弹，并于去年12月22日创下历史新高。
Deepwater资管公司管理合伙人Gene Munster表示：
投资者已完全认同他的自动驾驶愿景，这恰逢其时，因为特斯拉的电动车业务明年可能持平或增长5%。
他强调马斯克只需要汽车业务在未来一年内稳定下来，就能让投资者满意。
值得注意的是，特斯拉目前市盈率高达300倍，这对公司实现自动驾驶承诺的时间和规模提出了巨大压力。
CFRA Research股票分析师Garrett Nelson表示，特斯拉投资者关注的是公司未来5年、10年、15年的前景，而忽视了短期表现。他质疑道：
问题是，他们能否继续保持这种关注度，尤其是在我们认为财务状况将面临更多不利因素的情况下？
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